Ekonomik Dengeler Şirketleri Zorluyor: Halka Arzlarda Durgunluk Devam Ediyor
Türkiye, 2025 yılına yüksek faiz oranları ve düşük büyüme beklentileriyle girerken, Merkez Bankası’nın sıkı para politikası şirketlerin finansmana erişimini zorlaştırıyor. Artan kredi maliyetleri, firmaların büyüme stratejilerini yeniden gözden geçirmesine neden olurken, halka arz planları da bu süreçten olumsuz etkileniyor.
Siyasi Belirsizlik ve Yatırımcı Güveni
2024 yerel seçimlerinin ardından ortaya çıkan siyasi belirsizlik, uzun vadeli planlama yapmak isteyen şirketleri bekle-gör stratejisine yönlendirdi. Halka arzlar da bu belirsizlikten nasibini alarak yavaşladı. Yatırımcılar, ekonomik istikrar sağlanana kadar risk almaktan kaçınıyor.
Geçmiş Deneyimler Yatırımcıları Daha Seçici Hale Getirdi
2021 ve 2022 yıllarında hızla artan halka arzların bir kısmı, kısa sürede büyük değer kayıpları yaşadı. Özellikle finansal açıdan zayıf şirketlerin borsaya açılması, yatırımcı güvenini sarsarken, artık yatırımcılar yalnızca finansal sağlamlığa değil, uzun vadeli büyüme potansiyeline de odaklanıyor. Bu durum, yeni halka arzlar için çıtayı yükseltiyor.
Sıkı Denetim Süreci Yavaşlatıyor
Sermaye Piyasası Kurulu (SPK), yatırımcıları koruma amacıyla halka arz başvurularını daha detaylı incelemeye aldı. Ancak sektör temsilcileri, bu titizliğin süreci yavaşlattığını ve şirketlerin motivasyonunu düşürdüğünü belirtiyor. Borsa İstanbul cephesinde de özellikle küçük ve orta ölçekli işletmelerin halka arzlarına karşı daha temkinli bir yaklaşım dikkat çekiyor.
Alternatif Finansman Modelleri Öne Çıkıyor
2025 itibarıyla şirketler, bankacılık dışı finansman kaynaklarına yönelmeye başladı. Fintech tabanlı borçlanma modelleri, tahvil piyasasının canlanması ve özel sermaye fonlarının sunduğu alternatifler, halka arzların cazibesini gölgede bırakıyor. Ayrıca, halka açık olmanın getirdiği şeffaflık ve denetim yükü, bazı şirketleri bu süreçten uzaklaştırıyor.
Yatırımcı Profili Değişiyor
Geçmişte kısa vadeli kazanç hedefiyle halka arzlara yönelen bireysel yatırımcılar, yerini daha bilinçli ve analiz odaklı yatırımcılara bırakıyor. Son yıllarda yaşanan kayıplar, birçok küçük yatırımcıyı piyasadan uzaklaştırırken, kurumsal yatırımcıların halka arzlara ilgisi artıyor.
Umutlar Yılın İkinci Yarısında
Uzmanlar, 2025’in ikinci yarısında faiz ve enflasyonda düşüş yaşanması halinde, hem şirketlerin hem de yatırımcıların yeniden pozisyon alabileceğini öngörüyor. Ancak yalnızca ekonomik göstergeler değil, güven ortamının yeniden inşası da halka arzların canlanması açısından kritik önem taşıyor.